Auteur | Zhong Zhengsheng Économiste en chef et directeur de l'Institut de recherche de Ping An Securities
Fan Chengkai, analyste macro chez Ping An Securities
Li Xiaojian, assistant de recherche macro de Ping An Securities
Source | "Chine Foreign Exchange" Numéro 1, 2023
point principal
En 2023, l'économie mondiale pourrait entrer dans la seconde moitié de la stagflation : la croissance économique ralentira encore et l'inflation devrait diminuer de manière significative, mais avec une certaine rigidité. Dans ce contexte, la performance économique des économies émergentes en 2023 dépendra davantage de la résilience de leurs économies internes.
En 2022, l'impact de la nouvelle épidémie de couronne sur l'économie mondiale va encore s'affaiblir, mais sous l'impact d'événements "cygne noir" comme le conflit entre la Russie et l'Ukraine, la stagflation suivra. Dans l'attente de 2023, alors que l'effet du resserrement de la politique monétaire continue de se faire sentir, la croissance économique mondiale devrait encore ralentir, l'inflation devrait diminuer de manière significative et l'économie mondiale pourrait entrer dans la seconde moitié de la stagflation. Dans ce contexte, la possibilité d'une récession dans les économies développées représentées par les États-Unis et l'Europe ne peut être sous-estimée, et la chute de la demande extérieure aura un impact sur les économies émergentes, et l'importance de la "circulation interne" pour les économies émergentes deviendra plus éminent.
La stagflation mondiale entre au second semestre
En 2022, l'impact de la nouvelle épidémie de couronne sur l'économie mondiale s'est encore affaibli, mais la stagflation suivra. Au début de 2022, le déclenchement du conflit russo-ukrainien a entraîné une flambée des prix de l'énergie, et le prix international du pétrole a déjà dépassé 130 $ US le baril, ce qui a intensifié les pressions inflationnistes dans des économies telles que l'Europe et les États-Unis. Dans un contexte de hausse de l'inflation mondiale, les perspectives de croissance économique deviennent de plus en plus sombres : affectée par des facteurs tels qu'une forte augmentation du déficit commercial et des stocks inférieurs aux attentes, l'économie américaine tombera dans une « récession technique » au premier semestre 2022 ; alors que l'approvisionnement énergétique est tendu, l'économie européenne s'est affaiblie et l'économie britannique est peut-être tombée en récession. À la croisée de la stagnation et de l'inflation, les autorités monétaires étrangères représentées par la Réserve fédérale ont choisi de forcer le resserrement pour lutter contre l'inflation, et les conditions financières mondiales ont continué de se resserrer.
À l'horizon 2023, on s'attend à ce que la croissance économique mondiale ralentisse encore et que l'inflation se modère considérablement. Le resserrement actuel de la politique monétaire a commencé à avoir un effet inhibiteur évident sur la demande. Au cours de la prochaine période, la croissance économique mondiale ralentira davantage à mesure que la demande s'affaiblira. Cependant, malgré le resserrement continu de la politique monétaire, le taux de baisse de l'inflation pourrait être relativement limité et le niveau d'inflation mondial en 2023 pourrait encore être supérieur au niveau cible d'inflation de 2 %. En général, l'économie mondiale pourrait entrer dans la seconde moitié de la stagflation en 2023.
L'inflation mondiale devrait rester stable en 2023. Premièrement, le marché de l'énergie est peut-être encore dans un équilibre serré. Le risque de pénurie énergétique en cette période hivernale existe toujours, et après la consommation d'une grande quantité de stocks de gaz naturel à l'hiver 2022, le risque énergétique dans la zone euro à l'hiver 2023 pourrait encore augmenter. Dans le même temps, le coût à long terme de la transformation énergétique va augmen...
[Courte citation de 8% de l'article original]